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沪伦通渐行渐近 外资机构着手布局增配中国

2018/10/24 8:45:21 发布  互联网     浏览
?#38236;级痢?/font>10月12日,《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托?#23616;?#19994;务的监管规定(试行)》正式发布实施。

沪伦通渐行渐近 外资机构着手布局增配中国

  沪伦通有望年内开通。中国证券报记者了解到,不少境外机构对中国市场表现出极大兴趣。他们表示,沪伦通的开通意义重大,他们已着手布局相关业务。

  有望提升A股标的质量

  10月12日,《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托?#23616;?#19994;务的监管规定(试行)》正式发布实施。上交所根据该规定制定了配套业务规则,以保障上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通(以下简称“沪伦通”)业务顺利实施,相关业务规则自即日起向社会公开征求意见。

  沪伦通开通在即,会对A股产生?#30007;?#24433;响?

  嘉实国际业务拓展总监兼市场总监Ashley Dale接受中国证券报记者采访时表示,沪伦通开通将丰富中国投资者资产配置的标的来源。沪伦通开通之后,?#34924;?#25237;资者可通过上交所的GDR配置海外公司。对海外投资者来说,透过沪伦通配置A股是否具有吸引力,关键取决于?#30007;?#20844;司的存托?#23616;?#21487;在伦敦交易所挂牌交易。挂牌交易的存托?#23616;?#19982;港股通标的差异越大,则沪伦通的不?#21830;?#20195;性越高。Dale表示每一次开放动作,都将倒逼A股公司提升公?#23616;卫?#27700;平。长期来看,这将形成良性循环,吸引越来越多的国际投资者配置中国。

  “进一步促进内地资本市场与海外成熟市场接轨,制度更趋成熟,又为目前急需寻求海外资产配置的国内资金?#19994;?#19968;条出路。”行健资产管理联合创始人及行政总裁颜伟华表示,“不过,多数专业机构投资者在沪伦通开通前,已通过沪深港通或QFII等渠道投资布局了A股,因此增量资金短期内未必会大幅飙升。”

  “从大周期来看,随着内地与香港互联互通的日益成熟,沪伦通可以实?#32440;?#19968;步开放和交流。”一位总部位于伦敦的机构中国区负责人表示,“从资产管理终极目标来看,一个产品的投资范围和投资者均是全球化的。由于内地市场流动性较好,A股标的?#20048;?#19968;?#36924;?#39640;,但随着互联互通的推出一直处于收敛过程,相信最后还是会回归上市公司本身价值。”

  增配A股趋势确定

  “此前,经由沪深港通产生的交易体量非常可观,如8月MSCI宣布考虑提升A股在指数中所占比重后,沪港通、深港通北向资金流量创新高。统计数据显示,自MSCI?#25159;階股之后至9月底,沪深港通北向资金累计320亿美元。”法巴银行亚太股票研究主管Manishi Raychaudhuri说。而伦敦是香港之外最大的人民币清算?#34892;模?#27818;伦通后带来的交易体量?#37096;?#39044;期。

  相较于?#34924;?#25237;资者,境外投资者对A股的态度更为乐观。“?#20998;?#25237;资者目前对A股是?#29616;?#20302;配的,这使得他们可?#24895;?#20026;理性地?#21019;鼳股。从分散风险的角度,增配A股是不可避免的趋势。”Dale表示,“以我们的经验来看,?#20998;?#37096;分央行、养老金均表现出对A股的兴趣。对于这些机构来说,增配并非一朝一夕的?#34385;欏?#19981;过,中长期来看这个趋势相对确定,即使是近期的外围摩擦也并?#21019;?#28040;机构投资者这一念头。”

  此外,Dale表示,随着互联互通机制的深入?#24179;?#20013;国的上市公司也应该积极向国际投资者?#24179;?#33258;己。目前嘉实国?#35797;?#28023;外市场发行了3只A股基金,1只中国债券基金。Dale表示债券投资者对中国市场债券也表现出了强?#19994;男?#36259;,不少机构投资者近期开始积极了解中国的公司债。

  数据显示,10月4日至10日,EPFR跟踪的权益基金净流出14亿元。在美元加息周期,全球经济增速放缓等因素影响下,新兴市场自今年5月以来一直遭遇资金流出。尽管如此,投向中国市场的权益基金仍实现了资金净流入。EPFR分析,中国房地产市场冷却或许是权益市场赢得资金的原因之一。而在全球股市波动加剧的?#23576;?#19979;,国际投资者分散化配置是中国市场权益基金吸金的另一原因。

  相关交易机制还是会有所不同

  可见,沪伦通的开通有利于A?#19978;?#25104;熟市场靠拢,也有利于海外资金进一步增配A股。但短期来看,也有一些风?#25214;?#32032;值得关注。在颜伟华看来,目前欧美股市风?#25112;?#22823;。从全球环境来看,?#32769;?#21521;上,美元走强,美国、?#20998;蕖?#26085;本等央行都在收缩资产负债表,以上因素均会导致短期市场波动加大。而英国脱欧谈判进程反复,对英镑汇率和英国公司本身也都有不容忽视的影响。

  “此前实施的沪深港通的交易机制是在相同时区内,因此交易和结算价格?#37096;?#20570;到实时。但沪伦通是在不同时区,因此相关交易机制还是会有所不同。”上述机构中国区负责人表示,“海外方面往往容易低估中国资产的价格,包括对?#21355;?#32467;构等因素的不确定性和波动性,但未来中国需求会在长周期中显现。”

  此外,沪伦通后投资者会主要看好?#30007;?#26631;的?颜伟华表示,在选股时应选择自?#33322;?#20026;熟悉的公司,企业目前?#20048;?#26159;否足够便宜及企业盈利的可预测性尤为重要。前述机构中国区负责人进一?#22870;?#31034;,主要关注包括在英国、?#20998;?#31561;挂牌的服务板块标的和金融板块的相关标的,尤其是金融板块,因为互联互通会促进券商的双边交易。包括华泰作为第一批沪伦通挂牌公?#23616;?#19968;,?#19981;?#20419;进中国与英国两地市场对公司的理解,加?#20811;?#26041;的交流。

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